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7月末以来，美股大盘进入剧烈震荡阶段，8月12日美股创下年内最大跌幅，道指重挫767点，然而年内最大跌幅的记录很快在今日被再度打破，包括瑞银在内的多家机构表示，当前市场情况不建议逢低买入，意味着他们认为今天的跌势只是一个开端。索罗斯的“接班人”、著名二级市场大佬斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）在今年6月初时就表示，自2018年起他有多次做空策略都失败了，5月份起他已经由93%的高仓位变成了头寸净平（net flat），转而购买大量国债。

癌细胞为了避免被免疫系统清除，一般都高度启动负信号以抑制免疫反应通过免疫检验点，相当于一直把刹车踩到底，可能还同时拉起了手刹，启动电子刹车，给轮胎垫压了几个砖头，这种情况下车子肯定一动不动，所以免疫系统对癌细胞往往毫无反应、视而不见。理解了这一点，你就会知道为什么国内现在流行的所谓“免疫疗法”，比如 CIK 或 CIK-DC 之类是没用的。向患者大量输入免疫细胞，如同给汽车加油或者猛踩油门，想让汽车跑起来。听起来似乎应该是有用的，但事实上因为汽车的刹车被锁死了，任凭你加多少油，如何拼命踩油门，车都不会动的。

现在在同时发生很多事情，会不会有高通胀或者是通缩，这是完全难以预测的，在大多数的时候，我认为会和之前差不多。在过去两年，我们看到美联储想要加息，要利率接近正常水平，然后美联储就会有政策工具，如果碰到衰退就可以降息，但是市场给出了一个压力，四季度的时候市场特别的弱，其中的一个原因就是人们不希望央行加息。所以，美联储就退了一步，说要做QT。

【论道·机杼】重组新规点评：并购重组新规助力新科技周期！2018年以来，一系列并购重组政策放松，有望开启新一轮并购宽松周期。从短期看，重组新规有望提升投资者风险偏好，提振市场活力。从长期看，一方面，重组新规有助于进一步化解上市公司股权质押风险，并促进并购重组市场回暖，为优质公司提供快速上市渠道。在政策的催化下，并购重组市场有望回暖，迈入新阶段。另一方面，重组新规有望促进产业转型升级，新规特别允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市，为新兴产业进一步疏通融资渠道，利好科技板块。

9月消费数据出现一定程度的回升，其中可选消费回暖。9月消费当月同比增速微升至7.8%（前值7.5%），扣除价格因素实际增6.4%（前值5.6%）；限额以上企业消费零售同比回升至3.1% 。从行业情况来看，权重行业汽车消费的拖累作用略有减轻，剔除汽车以外的消费品零售额同比增长9.1%（前值9.3%），增长相对稳健；汽车类消费当月同比增速跌幅已经收窄至-0.7%。地产产业链消费也出现反弹，而大众消费数据略显疲态：地产产业链9月同比增速回升至5.3%（8月为4.7%），主要是受到家电器材和家电类零售额快速增长的拉动，金九银十效应可见一斑；大众消费当月同比增速为7.4%，其中粮油食品、服装纺织、饮料烟酒日用品、中西药品等大众必需消费品零售增长出现不同程度回落，但是绝对增速依然保持较高水平。与此同时，石油制品、通讯器材等零售额增长也出现提升，后者主要是受到新机型连续发布来带的换机需求拉动。

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