nengcao@mail.com

过度掠夺消费者剩余的做法不可持续长期以来，苹果智能手机的定价一直保持着物料成本占比35%左右的机械计算方式。也就是说，只要物料成本上涨，新机型的定价就会自动按比例上浮。IHS 的分析认为，基本款 iPhone 8（4.7 英寸屏幕、64GB 存储空间）材料成本为 247.51 美元，较去年 32GB iPhone 7 的 237.94 美元有所升高。于是其售价水涨船高达到了699 美元，而去年的 32GB iPhone 7 售价是 649 美元。而根据研究公司TechInsights披露的信息，iPhone X 64GB版的物料成本为357.5美元，而售价为999美元，物料成本占比仍为35%左右。

“手游馆与网吧不同的是，网吧出现的时候，互联网还不普及，大家不像现在这么容易接触到网络，其使命就在于提供上网服务。2008年之后网吧开始衰落，营业方式也发生转变，从原来的上网服务提供场所变成现在的娱乐场所，这个时候就是拼服务、拼装修等。手游馆甚至都没有经历一个演变过程，更像是被赋予的一个概念。”

机构观点：中信证券指出，科创板开板初期新股首日平均换手率预计在35%~65%，成交额在130亿~240亿，平均涨幅预计在20%以内。开板首周预计分流资金规模在200亿~370亿，对当下市场分流影响有限。对于纯粹以打新为目的的新股中签机构，集合竞价是关键的决策窗口；对于短线交易者，首日换手率在40%~60%时是相对好的介入时点，但并不建议纯粹基于短线博弈思路进行交易；对于中长期价值投资者，建议在日均换手率降至10%以下，或上市1个月以后再介入。

歼7系列飞机是我国空军和海军航空兵装备的一线战斗机，是我国出口数量最大、装备范围最广的机种。其中，歼7E型飞机1990年首飞成功，是为适应我军20世纪90年代作战需求而研制的轻型歼击机，可执行制空、防空、对地支援和护航巡逻等任务，具有较好的机动格斗性能，具有较好的维修性、可靠性和较强的生存能力。

此前，本报曾刊登《“飙车族”现身自行车专用路》，发现自行车专用路自开通以来，存在市民超速骑行、带小朋友违规进入专用路练车等不文明行为。昨日下午5点半到6点半，记者在自行车专用路的回龙观起点和龙泽地铁站路段进行蹲点观察，并未发现有电动车进入专用路，虽然正逢晚高峰，也很少看到逆向骑行现象。

行业集中度有望续升，内外资之争内资或将更胜一筹竞争激烈叠加国产品牌失势，行业集中度在2009-2014年间不升反降。近三年受益于奶粉配方注册制新政，集中度逐步提升，2018年尤为明显，CR5提升2.8ppt至45.5%。行业需求乏力背景下，我们判断主打高端品类的行业龙头仍有望进一步透过产品创新、高端化、渠道下沉获取市场份额。在2008年后外资乘食品安全事件东风，凭借品牌认知、电商兴起主导行业发展，2016年起内资品牌重拾增势，受益于独特产品定位、奶粉新政及渠道精耕。考虑低线城市具有更大消费潜力、内资品牌信心复苏，高端化进程不输外资品牌及政策导向利好内资品牌做大做强，我们判断内外资之争未来内资或将更胜一筹，重回市场领导地位。